Sobreposição de moeda.
DEFINIÇÃO de 'Sobreposição de moeda'
A terceirização de gerenciamento de risco de moeda para uma empresa especializada, conhecida como gerente de sobreposição. Isso é usado em carteiras de investimentos internacionais para separar a gestão do risco cambial das decisões de alocação de ativos e seleção de segurança dos gerentes de dinheiro do investidor.
BREAKING DOWN 'Sobreposição de moeda'
O hedging do gerente de sobreposição é "sobreposto" nas carteiras criadas pelos outros gerentes de dinheiro, cujas atividades continuam inalteradas.
FX e sobreposição de moeda passiva.
Implementação e controle operacional são componentes fundamentais para gerenciar o processo de comércio forex para alcançar o melhor desempenho. Nossos clientes são impactados pela volatilidade cambial, baixas taxas de juros e regulamentos em evolução. Como tal, há uma demanda crescente por processos eficientes e sólidos recursos de relatórios para atender a maior transparência e requisitos rigorosos de gerenciamento de riscos.
Nossas soluções.
Para permitir a atividade de investimento no exterior, nossos clientes precisam de um provedor que possa suportar os objetivos internacionais de hedge de risco de câmbio e câmbio de câmbio (FX). Se os clientes desejam administrar ativamente os negócios da FX, terceirizem-os por completo ou automatizem alguns fluxos enquanto gerenciam outros, podemos ajudar.
Serviços de execução direta e on-demand FX.
Acesse nossos serviços globais de execução sob demanda através de nossas mesas comerciais europeias (Londres, Paris, Luxemburgo, Jersey e Dublin), mesa dos EUA (Nova York) e mesa da Ásia-Pacífico (Sydney). Essa organização global oferece suporte a clientes & rsquo; necessidades 24 horas por dia.
Obtenha taxas de mercado por telefone ou através das múltiplas plataformas FX onde estamos presentes: & ldquo; FxLink & rdquo; nossa ferramenta de negociação proprietária e outras plataformas de mercado, incluindo FX Connect, FXAll, 360T, Bloomberg FXGO.
Câmbio estrangeiro automatizado.
Nossa plataforma FX totalmente automatizada facilita clientes & rsquo; Execução de FX vinculada à negociação de valores mobiliários e eventos relacionados ao ciclo de vida dos valores mobiliários (transações de liquidação, ações corporativas, rendimentos, subscrições e resgates, fluxos de caixa e derivativos listados). Os clientes nos fornecem diretrizes e implementamos suas instruções FX.
Nossa oferta é totalmente transparente: os clientes se beneficiam das taxas de mercado de atacado ou taxas de fixação oficialmente publicadas +/- spreads fixos pré-acordados. Todas as ofertas FX são marcadas com horário.
Sobreposição de moeda passiva.
Implementamos e monitoramos clientes & rsquo; Estratégias de câmbio para gerenciamento de exposição FX e classe de ações. As estratégias de cobertura são definidas ao nível de cada unidade, para diferentes classes de ações de um mesmo subfundo ou compartimento, ou para uma determinada moeda ou um grupo de fundos.
Nós nos responsabilizamos por todas as etapas do processo de hedge: da identificação do risco cambial, do cálculo das exposições cambiais e dos ajustes de hedge, à execução de transações dentro das diretrizes especificadas e ao fornecimento de relatórios para monitorar as decisões de investimento.
NeoLink.
O NeoLink é o portal da Web para acesso de nossos clientes.
Nossos serviços. Ele serve todos os segmentos de clientes,
de investidores institucionais.
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Introdução à Estrutura de Sobreposição de Moedas e Estratégias de Cobertura.
por David Schutz.
Como você gostaria de fazer um investimento bem sucedido, apenas para assistir seus lucros diminuir ou mesmo desaparecer em um técnico? Não pensamos assim. Isso aconteceu antes, e você não deve esquecer que um investimento em qualquer entidade estrangeira também é um investimento na moeda daquela nação. Se a moeda estrangeira perder o valor em relação à sua própria moeda, seus retornos poderão sofrer quando você os converter de volta em seu próprio dinheiro.
Para ilustrar: & ldquo; Joe & rdquo; é um investidor canadense. Em 2003, investiu no S & amp; P 500, um índice de capital americano. Antes de voltar a assistir a exibição de seu estoque, ele converteu seu CAD em Greenbacks para fazer o investimento.
O mercado cresceu, e em 2008 o S & amp; P cresceu 38%. Mas quando Joe decidiu tirar proveito, ele percebeu que seus ganhos reais não estavam perto do que deveriam ter sido. O motivo? Enquanto o dinheiro de Joe estava no mercado dos EUA, os efeitos do mercado Bull no início dos anos 2000 não foram perdidos no dólar canadense correlacionado com risco, o que mais que compensou seu lucro de capital nos EUA. Tão forte que o dólar canadense ganha, de fato, que quando ele converteu seu lucro de 38% em sua moeda nativa, ele realmente tinha 3% menos dinheiro do que quando começou.
O que é sobreposição de moeda?
Um investidor astuto como Joe, com suficiente previsão para liquidar seu investimento antes do acidente de 2008, deveria ter conhecido por hedge. A cobertura cambial (ou a sobreposição de moeda) envolve essencialmente a venda de uma moeda nativa de um deles para compensar quaisquer ganhos que possam acumular durante o período de investimento. Se o Joe estivesse protegido, ele teria vendido USD / CAD (comprado Dólares canadenses contra o dólar norte-americano) ao montante de seu investimento nos EUA.
É uma estratégia win-win e ndash; até o ano de 2008, o lucro da Joe de seu comércio de moeda teria compensado a diminuição do valor de retorno do investimento causado pela valorização do dólar canadense em relação ao dólar durante o mesmo período. No entanto, se USD / CAD subisse durante este período, as perdas de Joe teriam sido cobertas pela valorização de Buck, o que teria feito com que seus retornos de S & amp; P valessem mais em dinheiro canadense.
As estratégias de sobreposição originaram-se na Europa na década de 1980 e, desde então, se espalharam como uma forma popular de eliminar o risco cambial. Hoje, com a disponibilidade de plataformas de Forex baseadas na web, qualquer investidor pode proteger com sucesso um investimento estrangeiro.
Tipos de sobreposição de moeda.
Para adicionar um toque, vamos dizer que, em 2003, Joe tinha uma visão de longo prazo do mercado. Joe corretamente previu o valor do dólar canadense em relação ao dólar, e queria não só proteger suas perdas, mas também obter lucro. Isso marca a distinção entre hedging cambial passivo e ativo.
Uma estratégia passiva se concentra na eliminação completa da exposição cambial conforme descrito acima. O hedge é igual a (ou uma porcentagem fixa) do investimento e permite que o investidor se concentre apenas no seu investimento sem a preocupação do risco cambial. Esses investidores não se aproximam, preferindo tirar seus lucros do próprio investimento.
Uma estratégia ativa, no entanto, adota uma posição na direção do mercado e procura lucrar, mantendo o risco no mínimo. Por exemplo: Joe poderia ter variado a porcentagem de sua cobertura cambial, com base nas flutuações do mercado e sua visão de curto e médio prazo dos movimentos do mercado, com o objetivo de vencer seu índice de retorno de investimento.
Se, por exemplo, durante o período de investimento ele sentiu que havia momentos em que o dólar canadense estava em risco de fraqueza, Joe poderia ter reduzido sua cobertura completa e se beneficiou de um aumento de USD de curto prazo. Uma vez que ele sentiu que o rali de curto prazo do USD tinha seguido o seu curso, ele poderia procurar se proteger completamente.
Hedging pode ser um negócio complicado, e muitas pessoas contratar profissionais para fazer sua cobertura de moeda para eles. Isso geralmente é desnecessário & ndash; qualquer comerciante inteligente deve ser capaz de executar uma estratégia de sobreposição bem-sucedida. Durante as próximas semanas e meses, o DailyFX estará executando uma série de artigos sobre a sobreposição de moeda e o que você pode fazer para proteger seu investimento estrangeiro. Cada peça abrangerá um rosto diferente das dezenas de estratégias lá fora.
A julgar pelo montante de hedge funds de FX que brotam em todo o mundo, as moedas estão se tornando cada vez mais relevantes na palavra de investimento. Esperamos que a volatilidade do mercado apenas aumente à medida que a crise do euro se intensifica. Don & rsquo; t miss out & ndash; proteja seu conhecimento de mercado, assim como seus investimentos.
O DailyFX fornece notícias e análises técnicas sobre as tendências que influenciam os mercados monetários globais.
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Para terceirizar ou não terceirizar gerenciamento de risco de moeda?
Alcançando maior eficiência para proprietários e gerentes de ativos.
À medida que as políticas do banco central divergem e a volatilidade da FX aumenta, os gerentes de ativos estão procurando maneiras de manter o mercado altamente líquido. Marc Tuehl, Global Head of FX Overlay no HSBC, explica as considerações e benefícios da terceirização de gerenciamento de risco cambial.
"No atual clima de escrutínio regulatório e maior volatilidade, muitos proprietários de ativos e gerentes de ativos estão lidando com seus processos de gerenciamento de moeda, ou, de fato, falta disso".
Os gestores de investimentos se expõem ao risco cambial através de ativos internacionais ou da demanda de investidores globais. Esses riscos precisam ser quantificados e gerenciados através de um processo transparente e independente de gerenciamento de risco de moeda. Isso pode consumir recursos, mas a alternativa pode ser dispendiosa ou até mesmo incapacitante.
Quais fatores e custos você deve estar ciente?
A moeda sempre foi deixada sem administração como parte da exposição natural de um portfólio. A divergência percebida na política monetária dos bancos centrais viu a volatilidade da moeda crescer novamente, o que pode ter um impacto significativo no desempenho geral.
A estratégia que um gestor de ativos implementa depende do seu objetivo. Tradicionalmente, para atrair investidores estrangeiros, os gerentes lançam "classes de ações cobertas" em moedas denominadas localmente. Eles podem implementar uma estratégia de hedge passiva, permitindo ao investidor investir em sua própria moeda local, ao mesmo tempo em que mitiga as flutuações cambiais em relação à moeda base do fundo.
Essas estratégias ajustam o hedge dinamicamente com o objetivo de alcançar um resultado predefinido. Ao contrário de uma estratégia passiva, que reequilibra o hedge para um benchmark predefinido (digamos 50% ou 100%), aqui a taxa de hedge será variável, muitas vezes governada por um conjunto de regras. "Os clientes muitas vezes se envolvem conosco, sabendo que a cobertura de moeda é um aspecto importante de seus negócios, mas que procura maneiras de otimizar seus custos de cobertura. Alguns nem sequer são cobertos porque desconfiam das implicações de fluxo de caixa em seus ativos totalmente investidos ou ilíquidos. é importante entender seus objetivos e métricas de risco para identificar qual estratégia dinâmica os ajudará ", diz Tuehl.
O recente estímulo monetário impulsionou os preços dos ativos. As ações são relativamente caras, enquanto os rendimentos das obrigações são extremamente baixos e às vezes negativos! Assim, os baixos retornos de carteira deixaram os gerentes de ativos com duas opções: reduzir a volatilidade total da carteira ou aumentar os retornos.
A volatilidade é boa para os mercados cambiais, mas se a tendência é contra a posição de carteira de um cliente, ela pode ter um impacto negativo. "A maioria de nossos clientes estão interessados em aumentar sua" razão Sortino ", basicamente retorna sobre a volatilidade unilateral e, para conseguir isso, eles podem considerar estratégias dinâmicas. A estratégia de gerenciamento de sobreposição sistemática do HSBC, por exemplo, visa proteger movimentos negativos e participar em positivas ". Certos clientes apenas procuram serviços de moeda passiva, buscando eficiência de transação e transparência de execução.
O gerenciamento de moeda deve levantar quatro perguntas para os clientes:
O elemento de exposição e gerenciamento, ou seja, eu (preciso) saber qual é a minha exposição cambial em uma determinada data? Que tipo de estratégia eu aplico na minha exposição? Como faço para executar? Como cumprem os deveres de governança e regulação?
"Às vezes, o desempenho da moeda não é considerado importante por um gerente de ativos, mas sim está associado a um investimento subjacente específico. Observamos os investidores exigindo mais transparência em relação ao que exatamente eles são investidos, querem saber de que componente dos resultados de retorno um investimento específico e qual parte do seu desempenho global resulta da FX. Além disso, se o FX estiver coberto, qual o impacto do diferencial de taxa de juros? diz Tuehl.
A internacionalização do Renminbi aumentou seu valor drasticamente. "Nós já estamos vendo alta liquidez", diz Tuehl. "Os movimentos de mercado no ano passado levaram a dúvidas de clientes onshore e offshore sobre como gerenciar um par de moedas. Por um longo tempo, o desenvolvimento do Renminbi foi unilateral. Agora estamos vendo a volatilidade de dois sentidos, o que aumentou a risco, mas também abre a porta para retornos adicionais ".
O total de ativos sob gestão atingiu € 50,3 trilhões (e trinta bilhões) neste ano, e prevê-se que ele cresça para 93 bilhões de euros em 2020 (e trinta bilhões). Houve 35 ETFs de hedge cambial listados nos EUA que gerenciaram US $ 19,3 bilhões em ativos no ano passado, em comparação com apenas US $ 6,7 bilhões em ativos em 2018, o que significa que os ativos totais em ETF cobertos pela moeda quase triplicaram ao longo desse período. No entanto, no primeiro trimestre deste ano, houve mais US $ 33 bilhões de entradas na classe de ativos, em grande parte estimulados pelos efeitos da flexibilização quantitativa.
White paper desenvolvido em colaboração com a revista Funds Europe.
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